忆速配储能供需反转超预期从辅助赛道迈向核心战场

“加价排队等电芯忆速配，还拿不到货！”

上海证券报记者近期调研发现，亿纬锂能、欣旺达、瑞浦兰钧、南都电源等企业的储能电芯订单需求激增，产线持续满负荷运转。

储能业务大多从光伏、动力电池、电力设备等企业的产业链延伸而来，上市企业将之视作增长的“第二曲线”。2025年半年报显示，亿纬锂能、阳光电源、瑞浦兰钧等企业的储能业务收入占总营收的比重持续攀升，逐步跃升为公司核心支柱业务。

2025年，当新型储能从能源行业的辅助赛道迈向核心战场，两个问题摆在面前：储能业务是否能够保持稳定增长及实现盈利，行业竞争格局又会如何变化？

从辅助业务到支柱业务

当前，锂电池企业的产品策略纷纷向“动+储”双轮驱动转型，不少头部企业已完成从“动力电池为主”到“动力电池与储能电池双轮驱动”的战略转身。

阳光电源的半年报显示，公司营业收入占比最大的产品从长期占据主导的“光伏逆变器等电力电子转换设备”切换为“储能系统产品”。

上半年，阳光电源储能系统实现营业收入178亿元，占总营收的比重上升至40.89%；光伏逆变器业务收入为153亿元，占比降至35.21%。这意味着，阳光电源正从光伏设备龙头向储能为主业的综合能源企业转型，储能对营收、利润的增长拉动明显。

瑞浦兰钧、亿纬锂能的储能电池出货量也都超过动力电池。上半年，瑞浦兰钧的储能电池及动力电池的销量均高于去年同期，其中动力电池出货量为13.53GWh忆速配，同比增长78.5%；储能电池出货量为18.87GWh，同比增长119.3%，且储能电池的营业收入占比已达58.4%，成为公司第一大收入来源。

亿纬锂能上半年动力电池出货量达21.48GWh，同比增长58.58%；储能电池出货量超过动力电池，达28.71GWh，同比增长37.02%。

储能业务收入的快速增长和在整体营收中占比的提升，与电池企业在储能业务上投注更多资源的战略定位相契合，反映出锂电企业押注储能行业的决心。

优质产能“强者恒强”

记者梳理上市公司半年报发现，宁德时代、亿纬锂能、中创新航、瑞浦兰钧、国轩高科、鹏辉能源、德赛电池、派能科技、欣旺达、豪鹏科技、正力新能等11家主流锂电池企业明确披露了储能业务收入。

其中，宁德时代、亿纬锂能的储能业务营收已超100亿元；中创新航、瑞浦兰钧等7家企业储能营收超过10亿元；豪鹏科技、正力新能的储能营收超过1亿元。储能业务占企业总营收的比重从3.72%到87.62%不等。

但综观半年报，储能业务营收增速普遍低于出货量增速，行业整体仍“增收不增利”，价格竞争依然激烈。

欣旺达能源系统事业部大客户销售总监张宇告诉上海证券报记者，由于原材料价格下降、产能扩张和竞标压价，及大容量电芯技术突破带来的系统性降本等多重因素，储能电芯价格一度低位运行，随着主流原材料价格进入底部区间，加之市场优胜劣汰，成本下降趋势已至极限，预计未来降价态势趋缓。

当前，优质产能紧缺与低端产能过剩并存，不少中小企业产能利用率不足，市场份额持续向龙头集中，头部企业凭借技术与品牌优势拥有阶段性溢价，呈现“强者恒强”格局。半年报显示，宁德时代、亿纬锂能产能利用率分别达89.86%和87.51%，正力新能、瑞浦兰钧也处于较高水平。

中国电力发展促进会低碳用能与智能电力专委会会长应光伟认为，尽管存在产能结构性过剩，但满足高安全、长寿命、高度集成等要求的优质电芯产能不足的现状依然突出。“之前，行业整体产能释放，市场竞争加剧，叠加低质产能过剩引发的低价竞争，拉低储能电池平均价格，但今年初以来，头部电芯厂商满产满销，价格相对稳定。后续，储能电池价格下降空间有限。”应光伟说。

全球化成“必选项”

据中国化学与物理电源行业协会储能应用分会产业数据库统计，2025年上半年，全球储能电芯出货量达226GWh，同比增长97%。其中前九名均为中国企业，国内企业储能电池出货在全球占比超过90%，海外大单屡屡刷新纪录。

据阳光电源2025年半年报，公司海外业务营收占比为58.3%，较2024年末的46.62%显著提升，上半年海外营收达253.79亿元，同比增长88.32%，成为业绩增长核心驱动力。

中信证券研报认为，伴随海外能源转型，新能源占比提升带动需求，以欧美为首的海外储能市场有望迎来需求放量。国产储能产业链具备明显优势，电芯、储能系统环节在全球的份额持续提升，海外储能厂商对中国产业链依赖程度较高。国信证券研报称，中东、东南亚、拉美、南非、印度等新兴市场多地存在电力紧缺问题，政府扶持政策频出，储能装机需求大幅提升，新兴市场有望成为储能企业出海的重要方向。

多位业内人士坦言，当前储能行业处于发展初期，面临准入门槛较低、产品参差不齐等现状，企业数量众多，但产品价格及服务能力跨度极大、差异明显。由于行业发展速度快，标准较产品迭代速度滞后，亟需完善行业标准以提升整体水平。

“长期来看忆速配，配储逻辑正从政策驱动向价值驱动跃迁，经济性与全生命周期收益能力成为检验企业竞争力的重要标准。在运营环节，需强化数字赋能，通过智能化算法优化运营策略，探索虚拟电厂等新的应用场景，进一步激活储能聚合价值。”应光伟说。

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